敖東主營醫(yī)藥，市場上流行的 安神補腦液 、少腹逐瘀顆粒等中成藥是其的主力產(chǎn)品，12-14年分別實現(xiàn)的營業(yè)收入為：14億元、19億元、22億元，同比增幅為：26.22%、35.38%、14.47%。穩(wěn)定的增長率，可以說公司已然是成熟的藥企，不折不扣的白馬股，但我今天更多要探討的，是白馬如何成為黑馬，即敖東業(yè)績大爆發(fā)的依據(jù)，下面從幾個方面簡析成因：
　　1、參與增發(fā)的亞泰集團（600881）已審批通過，增厚凈資產(chǎn)14.2億元
　　敖東14年以4.15元/股的價格認購了亞泰集團（以下簡稱亞泰）129,477,298 股，截止今日亞泰的股價是15.12元/股。增值264%?。ò綎|以基本是亞泰歷史最低價認購了增發(fā)，簡直是趁火打劫無孔不入）然而按照會計準則相關(guān)規(guī)定，敖東所持亞泰股權(quán)將列入可供出售的金融資產(chǎn)，其產(chǎn)生的賬面利潤不影響公司利潤，但將影響公司凈資產(chǎn)。具體半年報時會增厚多少的凈資產(chǎn)呢，我們可以估摸個數(shù)：(15.12-4.15)*129477298=14.2億元。
　　2、參股的廣發(fā)證券（000776）業(yè)績騰飛，以及H股上市后爆表收益
　　敖東除了醫(yī)藥龍頭的看點外，還有個亮點就是參股廣發(fā)證券（以下簡稱廣發(fā)），眾所周知“牛市炒券商，坐地就分贓”，其實說的就是在牛市在奠基里，券商的收益飛一般的增長。而作為廣發(fā)二股東的敖東，欣然就是那位躺著分贓的聰明人。然而今日不再贅述券商的好，而是從另一個角度來說說敖東持有廣發(fā)即將業(yè)績爆發(fā)的邏輯性，先來看看廣發(fā)今年都有哪些動作：發(fā)行H股，二季度成功融資320億元港元（人民幣約257億元）。敖東并非參與認購，因此持有廣發(fā)比例由原先21.03%下降至 16.82%。
　　重點來了！根據(jù)中國證監(jiān)會會計部函[2011]9號《關(guān)于印發(fā)（2011年第1期）的通知》要求，由于被投資單位增發(fā)股份、投資方未同比例增資導致持股比例下降的，持股比例下降部分視同長期股權(quán)投資處置，按新的持股比例確認歸屬于公司的被投資單位增發(fā)股份導致的凈資產(chǎn)增加份額，與應結(jié)轉(zhuǎn)持股比例下降部分的長期股權(quán)投資賬面價值之間的差額計入當期損益。
　　故，敖東這部分股權(quán)稀釋將分別增加公司半年報的凈利潤和凈資產(chǎn)，我們依舊來推算下：
　　首先凈資產(chǎn)，根據(jù)敖東4月11日發(fā)布的《吉林敖東：關(guān)于廣發(fā)證券境外上市外資股（H股）掛牌并上市交易對公司影響的提示公告》，按新的持股比例確認后，以廣發(fā)證券 2015 年 3 月主要財務信息公告的母公司凈資產(chǎn) 39,093,309,618.37 元為計算基數(shù)，預計本公司凈資產(chǎn)增加約19.7 億元。而后在4月21日廣發(fā)超額配售2.22億H股，那么凈資產(chǎn)增加將達到23億左右。
　　然后是收益，一季度末長期股權(quán)投資賬面價值91億元，扣除其持有的通鋼集團敦化塔東礦業(yè)有限責任公司和中山市公用小額貸款有限責任公司合約3.4億元的賬面價值，一季末估算的廣發(fā)賬面價值為91-3.4=87.6億元，敖東持股比例減少4.21%（21.03-16.82），相當于處置了4.21%/21.03%=20%的長期股權(quán)投資，視同處置長期股權(quán)投資的賬面價值87.6*20%=17.52億元，
　　最后我們來保守預估下敖東的半年報業(yè)績情況，根據(jù)一季報，一季度實現(xiàn)凈利潤5.86億元，凈資產(chǎn)135.83億元；保守預估二季度收入與一季持平，則半年報里敖東的預估的凈利潤為5.86 5.86 17.52=29.24億元，凈資產(chǎn)為135.83 5.86 14.2 23=178.89億元，由此估算出的每股收益將是3.27元（同比增長445%），每股凈資產(chǎn)是20元，對應的動態(tài)市盈率為6.11，市凈率為2?？吹竭@里，朋友是否會有感慨，在這個牛市里請問去哪兒找一枚如此低估的個股。
　　3.不顧市場泡沫，悶聲增持的股市好手
　　前面我們看到敖東以歷史最低價打劫了亞泰，而現(xiàn)在在公司的互動易平臺上我又看到了奪人眼球信息：
　　提問：公司持股比例有變化，公司增持了嗎 （2015年05月20日 23:33）
　　回答：尊敬的投資者：您好！近期公司大股東敦化市金城實業(yè)有限公司增持2598725股，現(xiàn)金誠公司持有本公司 218,113,122 股，占公司總股本的 24.39%。感謝您對公司的關(guān)注和支持。
　　哈哈，果然是股市打劫的好手，不僅搶劫了亞泰，還不放過身邊盡可能的利益。能在滿是泡沫階段出手增持，一定是強烈看好公司發(fā)展前景。
　　綜上，我認為敖東半年報的幾個看點：1、亞泰增發(fā)帶來公司14.2億元的凈資產(chǎn)增厚；2、參股券商帶來名利雙收，半年報爆表預估每股收益同比增長445%！3、大股東任性增持看好公司發(fā)展。
　　最后，希望朋友們勿忘股市的風險，機會與風險一直是亙古不變的道理。